由中国铁建分拆至科创板上市一年，铁建重工（688425.SH）势头较为强劲。

近日，铁建重工发布公告，第二季度中标合同金额合计35.40亿元，约占公司2021年营收的37.19%。公司上半年新签合同/中标金额合计为96.5亿元，同比增加33.24%。

长江商报记者注意到，2021年全年，铁建重工实现营收95.17亿元。这也意味着，公司今年上半年新签合同总额已经超过去年全年营收。

公司抽水蓄能业务还深受关注，近期受到机构密集调研。

截至2022年一季度末，公司账面资金31.13亿元，资产负债率仅38.73%，远低于母公司中国铁建的超80%。

不过值得注意的是，近两年公司应收款大幅增长，且回款较慢，挤压了公司流动性。

海外新签合同9亿元增126.25%

近日，铁建重工发布公告称，第二季度中标合同金额合计35.40亿元，约占公司2021年营收的37.19%。公司上半年新签合同/中标金额合计为96.5亿元，同比增加33.24%，已经超过去年全年营收。

其中，隧道掘进业务中标63.57亿元，同比增加40.16%；特种专业装备业务18.01亿元，同比增22.77%；轨道交通设备业务为14.91亿元，同比增20.28%。上述三大业务产品的订单转化率分别约为20%、60%—70%、40%—50%。

值得一提的是，公司上半年境外合同金额为9.03亿元，同比增长126.25%。第二季度，公司中标了印度德里地铁盾构机采购合同，金额为1.2亿元。

长江商报记者注意到，2018年—2021年，公司中国大陆地区以外收入分别为1.32亿元、1.95亿元、5.95亿元、1.51亿元，占营业收入的比例分别为1.67%、2.68%、7.82%、1.59%。其中，2021年，因疫情反复的影响，导致项目工期延长或暂停，人工成本等支出增加，公司海外地区收入下降。

不过，铁建重工在不断健全海外经营网络布局及模式，通过代理商、代表处、配件库、再制造中心等多种模式，实现营销网络覆盖全球。2021年，公司已全面完成了海外服务、经营、渠道布局，海外业务销售已实现包括硬岩TBM、土压泥水盾构机、凿岩台车等15种产品，新突破了新加坡、意大利、沙特阿拉伯、坦桑尼亚、埃塞俄比亚、塞拉利昂等市场。

近期，铁建重工还深受机构关注，公司在6月17日、6月30日、7月22日均接受了机构调研，其中6月30日，超过30家投资机构与公司就抽水蓄能业务进行了专题交流。

铁建重工高管表示，抽水蓄能正在拉动隧道施工装备市场需求增量。其中，TBM是“少人化、机械化、标准化、智能化”发展方向的代表性技术与装备，预计未来TBM施工将成为抽水蓄能电站建设的主流解决方案。TBM一直是铁建重工的优势产品，市场占有率将近70%。

业绩稳步增长应收款飙升

铁建重工成立于2007年，隶属于中国铁建，打造了轨道系统、掘进机、隧道施工装备等三大成熟产业板块，积极布局新型交通装备、高端农机、绿色建材装备、煤矿装备、新兴工程材料等多个新兴产业板块。

2021年6月，铁建重工在上交所科创板挂牌上市，创造了央企A股分拆上市首例、工程机械行业首家科创板上市、专业设备制造领域募资规模最大等多项科创板纪录。

公司业绩表现较为稳定，2019年—2022年一季度，公司分别实现营收72.82亿元、76.11亿元、95.17亿元、21.36亿元，净利润分别为15.3亿元、15.67亿元、17.35亿元、3.77亿元。

与此同时，公司盈利能力稳定，毛利率一直处于较高水平，同期毛利率分别为33.13%、34.39%、32.38%、31.37%。

值得一提的是，与母公司中国铁建超80%的负债率不同的是，铁建重工负债较低。

截至2022年一季度末，公司账面资金31.13亿元，同比大增158.2%，同期短债12.9亿元，一年内到期的非流动负债1.82亿元，同比分别降低20.54%、29.25%，账面资金完全能够覆盖短期债务。公司负债合计92.09亿元，总资产237.8亿元，资产负债率38.73%，较去年同期52.85%大幅降低。

但需要注意的是，铁建重工资金的流动性压力有所增加。

2020年开始，公司的经营性现金流开始接连净流出，2020年—2022年一季度分别净流出3.35亿元、14.84亿元、6.14亿元。其中，2022年一季度，公司购买商品、接受劳务支付的现金高达19.25亿元，大幅增长36.91%。

铁建重工在年报中指出，这主要是由于为确保销售合同正常履行，需提前备料，生产采购资金量增加，但受业主方项目结算周期长等原因，回款较慢。

财务数据显示，2021年及2022年一季度，铁建重工应收票据及应收账款合计79.14亿元、80.33亿元，同比增长160.15%、176.17%。同期，公司应收账款周转天数分别降低至268天、336天；周转率分别降低至1.34、0.27。