市场期待的美联储10月再度降息可能悬了。美联储主席鲍威尔指出，就业市场和通货膨胀的前景面临风险，重申政策制定者在权衡进一步降息时可能面临艰难抉择。

鲍威尔否认央行在决策时会受政治因素裹挟

新加坡《联合早报》网站报道，鲍威尔23日在罗得岛普罗维登斯商会的一场经济前景讨论会上发表讲话时称：“短期内通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，这是一个具有挑战性的局面。双向风险意味着没有无风险的路径。”

鲍威尔没有透露他是否会在美联储10月会议上支持降息。不过，他确实在演讲后的问答环节谈到了美联储所处的紧张政治环境，但否认央行在决策时会受政治因素裹挟。

鲍威尔的讲话与他9月17日在记者会上的发言极为一致，当时美联储将基准利率下调到4%至4.25%区间，为2025年的首次降息。鲍威尔在记者会上将此举描述为一项“风险管理式降息”，旨在应对就业市场中日益增多的警示信号。

近期数据以及对此前数据的修订显示，美国新增就业大幅放缓，官员们正试图评估这一情况。而美国总统特朗普加大移民执法政策导致劳动力供给收缩，使数据评估变得更加复杂。

彭博社引述鲍威尔说：“劳动力供给和需求的双双显著放缓是一个不同寻常且颇具挑战性的事情，在活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险有所上升。”

据中新社此前报道，18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4%至4.25%之间的水平。这是美联储2025年的首次降息。

最新点阵图预测，联邦基金利率中值到今年年末将降至3.6%，今年年内或还有两次降息，年内合计降息或达75个基点。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，失业率的走势将决定美联储10月和12月议息会议的决议。失业率升至4.5%或是年内合计降息3次的充分条件。点阵图中，美联储对于2026年降息空间的指引小于市场预期，主要关注的是通胀压力。

“防止特朗普关税导致持久通胀”

除了暗示可能放慢降息步伐的同时，鲍威尔当天还继续强调美联储必须保持警惕，防止特朗普关税导致持久的通胀效应。

他说，关税上调可能在一段时间后才会传导到供应链，进而推动价格水平一次性上涨，这种影响可能分摊到未来几个季度，商品价格正推动通胀回升。

鲍威尔指出，“最新数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了更高的关税，而不是更广泛的价格压力。”

上海财联社报道，在当天的会议上，有人问及鲍威尔和其他美联储官员在多大程度上关注市场价格，以及是否对高估值有更高的容忍度。

鲍威尔回应称：“我们确实会关注整体金融环境，并自问我们的政策是否以我们期望的方式影响金融环境。但你说得对，从很多指标来看，例如股市价格，目前确实相对偏高。”

自美联储上周宣布降息25个基点以来，美股市场继续攀升，三大股指不断刷新历史新高。

“市场会听我们说什么，并进行解读，判断利率可能走向，并将这些预期计入价格，”鲍威尔在谈到抵押贷款利率时说道。

不过，尽管鲍威尔承认股市价格偏高，但他同时表示，现在并不是“金融稳定风险上升的时刻”。

与鲍威尔唱对台戏？美联储理事鲍曼：当局面临降息太慢风险

虽然鲍威尔声称要警惕关税导致通胀走高，可能减缓降息进程，但美联储理事鲍曼认为，美联储正面临降息太慢的风险，必须果断采取行动，在接下来几个月加快步伐降低利率以应对劳动力市场的趋软。

据美媒报道，鲍曼23日在肯塔基银行公会年度大会上发表演讲时说：“如今我们已接连几个月看到劳动力市场的情况在恶化，联邦公开市场委员会是时候果断行动，积极应对劳动力市场动力放缓和开始脆弱的迹象。”

她认为，近期的数据反映了美联储正面临出手太慢的风险，如果情况继续恶化，当局必须加快步伐并以更大幅度调整政策利率。

在9月份的美联储会议，鲍曼与多数理事和分行行长一样，投票支持降息0.25个百分点。在7月份的会议上，她是两名投票支持降息的理事之一，美联储当时决定维持利率不变。

根据美联储官员的中位数预测，当局今年内估计还会降息两次。鲍曼曾在8月表态认为美联储今年内应当降息三次。

鲍曼当天在演讲中也表示，她越来越有信心，特朗普政府的关税政策对通货膨胀的影响将会是“微小及短暂的”。

鲍曼也认为决策者不应过度着重于最新的数据点，因为严格依赖数据对经济做出评估，本质上就是一种后知后觉，导致决策过程永远滞后，并可能在未来过度纠正错误。她呼吁美联储同僚制定利率政策的方式从着重最新数据，转为积极往前展望并预测未来经济走势。

鲍曼出身社区银行，在2018年初获特朗普委任为美联储理事。据报道，她也是接替鲍威尔出任美联储主席的竞逐者之一。