最新数据显示，美国零售销售额大幅下跌，制造业进一步走软。与此同时，美国联邦储备委员会(美联储)最新发布的“褐皮书”显示出美国经济增长乏力。分析指出，这表明美国经济活动正在走弱，2023年美国经济陷入衰退的风险正在上升。

最新经济数据疲弱

美联储18日公布的数据显示，美国2022年12月份工业生产指数环比下降0.7%，弱于市场预期的下降0.1%，前一个月的环比降幅从0.2%修订为0.6%。2022年12月份工业产能利用率为78.8%，低于市场预期的79.5%和前一个月向下修订后的79.4%。

据彭博社报道，2022年12月美国制造业产值创2021年2月以来最大降幅，表明随着国内外需求放缓，美国制造业进一步走软。报道称，美国制造商正在应对一系列挑战，包括全球经济疲软，借款成本上升以及消费支出受到抑制等。人们担心经济可能衰退，企业为了降低成本或将减少资本投资。荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，如此糟糕的经济数据强化了衰退预期，考虑到世界大型企业联合会调查显示的CEO信心程度正处于金融危机以来的最低点，企业将采取越来越多的防御性战略，强劲的就业数据恐难以持续。

对此，凯投宏观的首席北美经济学家保罗·阿什沃思表示，美国制造业似乎正处于衰退之中，近期发展前景严峻。牛津经济研究院首席美国经济学家里安·斯威特表示：美国某些行业受到的打击尤为严重，制造业似乎正走向温和衰退，预计整体经济将在今年二季度开始温和衰退。

此外，美国商务部18日公布的数据显示，美国2022年12月零售销售额环比下降1.1%，低于市场普遍预期，且降幅为2022年月度最大降幅。具体来看，当月汽车及零部件销售额环比下降1.2%，加油站收入也环比大幅减少4.6%。同时，在线零售销售额环比降幅达到1.1%，家具店销售额暴跌2.5%，餐馆和酒吧零售销售额也下降了0.9%。

美国全国零售协会18日公布的数据显示，美国2022年11月和12月节日季零售销售额同比仅增长5.3%，低于6%至8%的预期。而2021年同期销售额同比增幅达13.5%。

分析人士认为，高企的通胀、更高的借贷成本，正在双重挤压着美国消费者的钱包。美国零售销售数据环比暴跌，加之整体通胀率有所回落，可能促使美联储在下一次的货币政策会议中放慢加息步伐。同时，LPL金融公司首席分析师杰弗里·罗奇指出，在经济前景不确定时期，消费者随时可能紧缩开支，这表明美国经济轨迹正在走弱。奈特利也表示，疲弱的零售销售额、大幅下滑的工业产出以及更多的裁员计划，均加剧市场对美国经济陷入衰退的担忧。

“褐皮书”显示经济增长乏力

美联储18日发布的全国经济形势调查报告显示，美国经济增长乏力，过半辖区经济增长停滞或下滑。

这份报告根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。美联储在报告中称，过去几周，在美联储12个辖区中，有五个辖区整体经济活动轻微或适度增长，六个辖区经济活动没有变化或略有下降，还有一个辖区经济活动显著下降。“褐皮书”强调，自上次报告以来，美国整体经济活动相对没有变化。

报告显示，各辖区房地产市场继续疲软，房屋销售和建设均出现下降。一些零售商指出高通胀继续削弱消费者购买力，中低收入家庭受影响尤甚。汽车销售呈平均持平状态，旅游业适度增长。同时，各辖区制造业活动略有下降，纽约辖区制造业出现急剧下滑。此外，劳动力市场仍然高度紧张，企业难以填补空缺岗位。

“褐皮书”显示，银行家表示，较高的借贷成本已经开始抑制商业贷款市场，能源市场的经济活动继续温和增长，农业状况总体变化不大。物价方面，多数辖区消费者价格温和、适度上升，整体涨幅有所放缓。各辖区认为，未来一年内物价涨势有望进一步放缓。

这也与近期美国通胀数据回落的趋势相吻合。1月12日最新公布的美国CPI数据显示，2022年12月份美国CPI同比、环比涨幅分别为6.5%、-0.1%，同比涨幅创2021年10月份以来最低值，环比为两年半来首次下降。

加息幅度或将放缓

美国劳工部18日公布的数据显示，2022年12月美国生产者价格指数(PPI)环比下降0.5%，创2020年4月以来最大单月降幅。分析指出，美国PPI环比降幅创疫情在美暴发以来最大值，延续了通胀压力持续数月的回落势头。随着供应链正常化和全球商品需求降温，供应和需求正在趋于平衡，这也为美联储放慢加息步伐提供了空间。

具体来看，2022年12月美国PPI环比降幅远超市场普遍预期的0.1%，再次表明美国通胀率虽仍处于高位，但已显现缓解迹象。当月，PPI同比涨幅为6.2%，是2021年3月以来最低水平。剔除食品和能源价格后的核心PPI环比上涨0.1%，涨幅符合市场预期。

不过，美国圣路易斯联储银行行长詹姆斯·布拉德18日表示，尽管美国通胀降温，美国零售业数据走软，美联储仍需要快速把基准利率提高至5%以上，然后才停止加息。然而，费城联储主席哈克上周表示，他支持放缓加息步伐。他表示：“我预计今年还会加息几次。在我看来，今后加息25个基点将是合适的。”

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，现在美联储依然需要更多证据来证明物价正在回归2%的目标。在他看来，美联储接下来先要加息到5%以上的水平，并将高水平维持一段时间，然后结合经济数据才能决定后续的计划。

《华尔街日报》对经济学家的调查结果显示，专家普遍认为，如果美联储继续加息，2023年美国经济将进入衰退。

为应对通胀，美联储2022年七次加息。