【欧洲时报8月16日】欧洲金融科技公司IbanFirst法国经理格拉赫（William Gerlach）日前在法国《资本周刊》（Capital）上撰文警告称，强势美元会损害整个世界经济，而且，第一张多米诺骨牌正在倒下。根据他的说法，美元升值肯定还没有结束，且欧元对美元依然看跌。 

文章称，自今年年初以来，美元兑欧元已升值10%。美元指数也迎来了类似增长水平（自1月1日以来上升11%）。这对美国游客来说，是一个好消息。仅仅因为汇率效应，其购买力就增长了约10%。然而，这对全球其他地区来说，则是一个坏消息。

文章直言，强势美元会损害整个世界经济。有超过一半的国际贸易以美元结算。很容易想象强势美元会对所有规模的企业和个人产生负面影响，甚至一些国家政府也很难幸免。许多新兴国家的部分债务是以美元计价，其中一些国家可以通过动用外汇储备来支付到期利息。然而，不是所有国家都有如此能力。不幸的是，美元上涨肯定还没有结束。如果世界经济陷入衰退，资本流动将回流至作为资产避风港的美国市场。这一情况正在发生，而且会间接地进一步推高美元汇率。

第一张多米诺骨牌

文章指出，在发生全球性危机之前总会有一些先兆信号。2022年4月，斯里兰卡违约（今年首次发生）就是这种情况。该国面临艰难抉择：要么用其美元储备支付给外国债权人，要么用这些外汇进口食品和能源，最终，斯里兰卡选择了后者。

其他一些经济体也是深陷困境。埃及深受粮食危机、美元外汇储备急剧下降以及外国资本外流所困扰。在2023年底之前，埃及需要至少410亿美元来应对经常账户赤字以及美元债务到期。它可以动用外汇储备（330亿美元），但这还不够。此外，埃及也很难能够获得其它资金来源（海湾国家不愿意做出承诺，而且，国际组织希望它首先进行结构性改革）。唯一的选项是：埃及镑贬值。此举会有助于减少贸易逆差（使出口更具竞争力和进口费用更高）。然而，另一面则是，这将继续增加通胀压力。5月份公布的数据显示，埃及通胀率已高达13.4%。就目前来看，货币贬值是其唯一可行的选项。

尚未引发系统性危机

文章认为，对于所有新兴国家或发展中国家而言，经济环境正变得越来越复杂。其中包括：巴基斯坦、突尼斯（预算存在严重问题）、加纳和肯尼亚（这两个国家的债务水平堪忧）、萨尔瓦多（该国选择以比特币为其经济基础欠缺合理性，而且它可能会在明年初出现违约）以及阿根廷（仍饱受2018年爆发的货币危机所带来的影响）。

相反，一些较大新兴经济体会免受其害。近年来，巴西、墨西哥和印度尼西亚通常只会少量借贷外币，而且，这些国家也都拥有足够的外汇储备来履行对外国债权人的承诺。因此，不太可能发生类似危机。

文章表示，目前正在出现的情况是那些最脆弱的国家逐渐陷入不稳定局面（如斯里兰卡），不过，这一不稳定性尚未蔓延至所有新兴国家甚至引发系统性危机。这与过去爆发的危机（上世纪80年代、90年代以及2007-2008年全球金融危机等）还是有很大区别。

欧元对美元依然看跌

显然，美元升值也会对中国经济产生一定的影响：资本外流、人民币贬值。不过，此次的情况与过去会有所不同，中国已经吸取经验，并且其经济更具独立性。

如今所面临的危机与2007-2008年爆发的全球性经济和金融危机不同，缺少增长亮点（诸多新兴国家受困，中国面临放缓）。包括德国在内的许多国家都出现滞胀，而另一些国家正在陷入衰退（英国）。美元则又回到了“游戏”的中心，日元的表现也应该很快会有所改善。此外，包括英镑在内的主要货币保持相对稳定。

文章最后指出，欧元对美元的看跌倾向依然存在（到年底很有可能跌至0.90）。痛苦很可能会是长期性的。应该更关注次要货币的动向（巴基斯坦卢比、加纳塞地等）。这些货币一旦出现混乱局面很有可能会对相关中央银行干预外汇市场和稳定本币的能力造成巨大压力。