知情人士透露，为缓解乌克兰战争和疫情冲击，近日，意大利正考虑收紧一项旨在帮助银行摆脱坏账的国家担保计划。

路透社报道，自2016年启动以来，“GACS”计划已帮意大利银行摆脱了960亿欧元坏账。意财政部4月的数据显示，截至2021年底，投资者持有116亿欧元的GACS支持债券，目前的方案将于6月14日到期。

4位听取了该计划讨论情况的人士称，意政府正考虑重新引入该计划，并调整条款，以降低纳税人风险，该条款或延长至12个月以上。目前，一个正讨论的可能性是延长18个月，延期将需得到欧盟批准，欧盟在确保该措施符合欧盟国家援助规定后，会第一时间批准。

消息人士称，意政府正考虑做出一些改变，减少银行利益，提高对政府的保护，以降低政府陷入困境的可能。即便是在更严格的条款下，GACS计划也可能帮助意大利银行应对疫情和乌克兰危机后预计会出现的企业违约率上升。自2015年以来，意大利银行已处理了逾2500亿欧元的坏账。

消息人士称，意大利正考虑将“优先”部分的评级至少调高一个级次至“BBB+”。根据该计划，意大利将担保那些重新包装成证券的风险最低的部分坏账得到偿还。

意政府还可以考虑减少GACS国家担保覆盖的优先部分，目前为100%。这种担保降低了这些证券投资人的风险，使银行能以较小的折扣出售债务。

GACS计划成功弥合了买卖家定价差距，使意大利成为欧洲最大的不良银行贷款市场。这类债务目前占银行贷款总额的比例不到4%，低于2015年18%的峰值。

去年，意大利政府的支持措施将破产率降至历史最低水平，但企业现在面临着国家担保的2800亿欧元新冠贷款的一部分资金偿还，同时，它们正努力应对创纪录的能源和原材料价格上涨。

在努力帮本国银行应对新冲击的同时，在此前一些GACS支持的交易的贷款恢复低于预期之后，意大利政府还忙着保护国库。

今年4月，穆迪表示，在分析28宗意大利不良贷款证券化交易中，有15宗催收金额低于预期，其中35%的交易表现低于商业计划。

意大利2019年就收紧了该计划的条款，提高了优先级债券的最低评级，并引入机制敦促讨债公司遵守商业计划。消息人士称，为进一步降低风险，财政部正考虑引入一项名为利润率的新指标，避免催收公司通过出售贷款而非收回贷款来增加营收。如果该指标降至某个阈值以下，回收公司将无法获得流动资金，对中等风险“中间”部分的利息支付将被暂时冻结。