随着英国通胀加速回升与经济增长韧性凸显，市场对该国货币政策走向的判断正发生显著转变。目前，市场对英国央行在2025年剩余时间内维持4%基准利率的预期持续升温，此前普遍看好的“进一步宽松货币政策”信心已明显弱化。这一预期调整的核心依据，源于8月以来英国国家统计局公布的两组关键数据：第二季度英国国内生产总值（GDP）超预期增长，7月通胀数据反弹则加剧物价稳定压力。

8月14日，英国国家统计局公布的数据显示，今年第二季度英国GDP环比增长0.3%，显著超出英国央行此前预判的0.1%。从产业结构看，建筑业成为经济增长的关键推手，第二季度环比增速达1.2%；服务业亦保持稳定增势，环比增长0.4%，延续了对经济的支撑作用，共同推动英国经济展现出超预期增长。

仅时隔6天，8月20日公布的通胀数据再度影响了市场对英国央行货币政策的预期。数据显示，英国7月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从6月的3.6%升至3.8%，不仅创下一年半以来的最快增速，更大幅高于市场预期。英国国家统计局分析指出，此次通胀加速是多重因素叠加的结果：交通费用同比涨幅扩大，能源市场波动推升电费与汽油价格，同时饮料、酒店住宿等价格上涨，共同推高整体通胀水平。更值得警惕的是，核心领域物价压力显著回升，进一步强化“通胀黏性”担忧——7月食品与非酒精饮料价格同比上涨4.9%，为2024年2月以来最高，且市场普遍预测，这一涨幅在2025年年底前将持续扩大，对英国居民生活成本形成长期压力。

在此背景下，英国央行最新的降息动作已显露出谨慎态度。上周，英国央行以“经济活动减弱”为由实施年内第五次降息，但货币政策委员会是以5比4的微弱投票优势通过的决议，这凸显决策者对宽松政策的内部分歧。而在最新通胀数据公布后，鉴于英国通胀水平仍显著高于2%的政策目标，且短期回升压力突出，市场判断英央行后续降息步伐将进一步放缓。

当前，通胀的再度攀升已使英国央行陷入货币政策的两难：若为抑制通胀维持高利率，可能加剧经济增长压力；若为提振经济继续放松货币政策，又将放任通胀反弹，增加滞胀风险。