据Inquirer7月15日报道，荷兰国际集团（ING）菲律宾资深经济分析师Nicholas Mapa在报告中指出，由于菲债务激增，财政贸易双赤字显现，评级机构下调其主权信用评级展望，令菲经济复苏之路愈发复杂，充满挑战。

Mapa指出，截至今年5月，菲政府债务余额升至11.07万亿比索，宏观杠杆率（债务/GDP）升至62.1%，相比3月数据上升1.7个百分点，超过60%的国际警戒线。菲财长多明计斯表示，预计2021年末杠杆率将降至58.7%，高于去年末的54.6%和2019年末的39.6%。

Mapa指出，随着菲政府大力开放经济，以及国际贸易复苏，菲进口增速高于出口，造成经常账户赤字复现。考虑到菲双赤字问题，其下半年经济复苏之路将更加艰险，下调菲今年经济预测至4.7%，低于其6—7%的政策目标。

Mapa指出，贸易赤字扩大导致比索走软。随着进口进一步增加，加之企业换汇需求，以及近期国际反洗钱机构管控导致菲热钱外流等因素，比索汇率料将继续承压。

Mapa预计菲今年预算赤字率将高达9.4%，较去年提高1.9个百分点。菲今年国家财政预算同比增长9.5%，对维持审慎以保障长期财政可行性的传统取向造成冲击。与此同时，菲此前出台的两轮经济刺激政策资金未完全使用，不少菲政要对政府是否有余力出台第三轮刺激存疑。截至5月，菲政府支出同比增长8.8%，预计下半年支出增速将放缓。

Mapa指出，尽管菲相关官员试图淡化双赤字问题，但从近期经济和财政情况来看，高债务、双赤字问题料将持续凸显，预计到今年末菲杠杆率仍将高于60%，并引发国际评级机构关注，潜在信用降级风险将打击菲融资能力和经济前景。