澳大利亚经济在新冠疫情危机中的表现明显优于预期，也优于其他发达经济体。

截至2020年12月的季度，澳大利亚经济增长3.1%，高于预期，因此2020全年经济仅收缩1.1%。在新冠疫情危机最严重时，澳大利亚经济可能收缩4%至6%。以年度来看，与其他国家的经济收缩相比，澳大利亚的经济收缩幅度较小：韩国和挪威经济收缩1.3%，新加坡和美国达2.4%，加拿大为3.2%，英国为7.8%。

“（澳大利亚）从新冠疫情经济衰退中复苏的强度和速度都优于预期，2020年经济仅收缩1.1%。这是所有发达经济体中经济表现最强劲的国家之一，反映出澳大利亚对病毒的遏制能力、刺激措施大规模且有效、经济衰退前未面临金融失衡问题以及澳大利亚人齐心协力和创新的能力。令人鼓舞的是，经济活动在截至2020年12月的季度已扩大，为持续复苏奠定了坚实的基础。”

Jo Masters

安永大洋洲区首席经济学家

受到重大冲击后的强力反弹

令人鼓舞的是，经济活动已经扩大。19个行业中有9大行业实现了同比增长，高于截至2020年9月季度的5个行业。尽管经济活动仍以家庭单位为主导（该部门动用了大量储蓄以增加商品和服务支出），但住宅和商业投资领域以及家庭单位和企业应对刺激措施也为经济活动提供了支持。

2020年第四季度更坚实的基础和更广泛的复苏以及2021年初强劲的数据表明，澳大利亚经济可以承受在4月结束的政府刺激措施所带来的影响。事实上，截至2020年12月季度，3.1%的季度增长是由私营部门支撑的，私营部门贡献了2.9%，而公共支出仅为0.3%。

家庭单位继续支撑经济活动的复苏。截至2020年12月的第四季度，家庭单位消费增长4.3%，为经济增长贡献了2.3个百分点，占本季度GDP增长的75%。

家庭单位支出的增长是由服务支出的强劲复苏（由于限制放宽，尤其是维多利亚州），以及购买车辆所推动的。导致增长的主要因素是娱乐和文化（增加0.5%）、酒店、咖啡馆和餐馆（增加0.4%）、其他商品和服务（增加0.4%）以及购买车辆（增加0.3%）。家庭单位支出的增长被食品、酒、公用事业和烟草支出的减少部分抵消，其中大部分支出由于在家时间的增长而有所增加。各家庭开始重新平衡商品和服务之间的支出。家庭消费如此积极的结果表明，家庭能够承受该季度政府支持力度的下降。家庭可支配收入本季度下降3.1%，但同比仍增长4.8%。随着JobSeeker和JobKeeper补贴在该季度逐渐减少，收入下降是可预见的，这是由于社会救济金减少和企业收入减少所致。随着企业工资支出下降，JobKeeper补贴一直促使公司利润增加。

政府的资助及由此而带来的储蓄增加了家庭资产。实际上，自2020年2月以来，澳大利亚授权存款机构（ADI）中的家庭存款增加了1,238亿澳元，加上不断上涨的房价和股价，澳大利亚家庭财富状况良好，这将继续支持消费。历史数据表明，家庭财富每增长1% 将促使家庭消费永久性增长0.16%。

家庭储蓄率持续增加

公共部门继续为经济增长做出贡献。该季度，政府消费和投资均对经济活动做出了坚实贡献，公共需求增长1.1%，比去年同期高出6.2%。

政府消费（即服务的提供）继续对经济同比增长做出最大的贡献，使年度GDP增长增加了1.4个百分点。过去一年中，与新冠疫情相关的多项政府计划支撑了政府消费的大幅提升。州和联邦政府都希望加快去年底已经在筹备中的项目，因此政府投资在本季度也促进了经济增长。未来一年，随着联邦和州政府的几个基础设施项目进入建设阶段，政府投资对经济的贡献应保持在较高水平。

在接下来的一年里，政府消费将通过大规模推广新冠疫苗接种计划获得支撑。如果澳大利亚要实现今年10月全面接种的目标，这将需要公共部门和私营部门共同努力。此举将直接促进整个供应链的经济活动，也将通过提振信心、减少社交距离和边境关闭的需要间接促进经济活动。

澳大利亚针对新冠疫苗的大规模推广将促进经济活动和提振信心

铁矿石价格上涨仍然是推动预算余额提高的一个重要因素，原因是公司税收增加。自本年度开始以来，铁矿石价格一直保持在150美元/吨以上，远远超过了《年中经济和财政展望》（MYEFO）报告中的假设价格——即预计到2021年第三季度末，澳大利亚铁矿石离岸价格将跌至55美元/吨。

经济走强和铁矿石价格上涨推高了预算底线

出口是经济复苏不平衡的一个领域。一些出口已对全球经济增长的改善做出了反应，例如铁矿石。与此同时，国际边境关闭继续限制澳大利亚服务出口，尤其是旅游业和教育业。

尽管该季度铁矿石出口量下降了2.1%，但铁矿石的高价已将该季度大宗商品的名义出口额推升至逾400亿澳元的新高。此外，良好的生长条件支持了农作物出口。去年12月，谷物出口强劲增长，主要受小麦丰收和大麦强劲增长的推动，当季出口量翻了一倍以上。大麦是受澳中贸易紧张局势影响的众多农产品之一。征收80%的关税后，澳大利亚对华大麦出口份额从大约60%下降到该季度的不到5%。令人鼓舞的是，大麦出口商已设法找到替代市场，包括日本、沙特阿拉伯和泰国。其他受对华贸易紧张局势影响的商品包括龙虾、牛肉和煤炭。随着龙虾出口量大幅下降，澳大利亚的卖家已经能够转向其他市场。扩大澳大利亚的出口关系将最终降低经济在未来遭受外部冲击的脆弱性。服务业出口——包括教育和旅游业——该季度小幅增长了1.2％，但仍比新冠疫情之前的水平低42.2％。在国际边境重新开放之前，服务业出口不太可能恢复，可能明年才恢复，但仍取决于一系列因素，包括全球对病毒的管理和疫苗的推广。

该季度住宅投资增长4.1%，连续第二个季度为经济增长作出贡献，翻新和新住宅投资双双上升。这是自2018年年中以来，新住房投资首次上涨。政府政策——包括联邦政府的建房补贴（HomeBuilder）计划，伴随着州建筑政策和低利率的环境，推动了此领域的增长。

塔斯马尼亚州、昆士兰州和西澳大利亚州的新住宅投资增长尤为明显，其季度增长率分别为10.7%、10.1%和7.6%，而新南威尔士州、南澳大利亚州和首领地的投资保持不变或略有倒退。

住宅开工获得批准，蓬勃发展，但前景依然存在不确定性

然而，该行业未来存在一些不确定性，像建房补贴这类的政策往往会带来提前投资，而不是持续的增长。事实上，去年12月飙升至创纪录水平后，新的私人住宅批准今年1月大幅下降19.4%，同时补贴金额也有所减少。建房补贴计划将于今年3月31日结束，因而该行业在下半年可能会出现疲软。

另一方面，对住宅建筑的扶持推升了房屋价格，今年2月份房价上涨速度为17年来最快。历史数据显示，实际房价每永久性上涨1%，会导致建筑批准增长约0.5%。鉴于澳大利亚几个最大城市的人口增长乏力和住宅空置率居高不下，可能会给新住房的需求带来压力，因此近期房价上涨是否足以抵消建房补贴计划终止后建筑批准减少的影响，问题依然存在。

经济增长也扩大到将商业投资纳入其中。自2019年3月以来，基础商业投资首次对经济增长作出积极贡献，该季度增长2.6%。然而，同比来看，商业投资仍然疲软，下降了5.1%。自2018年6月以来，商业投资的年增长率一直没有出现正增长，突显了在新冠疫情之前商业投资的疲软程度。

机械和设备投资激增带动了该季度增长，该季度机械和设备投资增长8.9%，与之前两个季度资本进口增长20%相一致。联邦政府的加速折旧和可即时冲销资产措施显然在这方面产生了影响，但改善商业状况的效果也是如此。企业利润比去年同期增长9.8%，利率处于历史最低水平，并且对病毒控制的乐观情绪日益增强。机械和设备投资往往比其他形式的投资对商业状况的变化更为敏感。可是问题是，这种情况能维持多久。诸如可即时冲销资产计划之类的激励措施，往往会在很大程度上带来提前投资，从而提振当前的经济活动，而不是提高和维持较高的总体投资。此外，尽管大家开始重返办公室，但澳大利亚最大的办公市场——悉尼和墨尔本——的办公室空置率继续上升。今年1月，悉尼的办公室空置率达到了7年来的最高水平，达到8.6%，而去年同期为3.9%。过去一年，非住宅建筑批准的金额下降了近20%，其中办公室和短期住宿减少是下降的主要原因。中期而言，高度不确定性可能继续对投资造成压力，在澳大利亚统计局（ABS）私人资本支出调查的17个行业中，有11个行业预计2021-2022年的投资将低于去年的可比估计。安永最新一期的《全球资本信心晴雨表》报告显示了适度的中期投资前景，其中在大洋洲区，10位受访者中有8位称由于地缘政治的不确定性而推迟了计划投资。这些不确定性似乎压倒了普遍有利的投资环境——低利率、盈利能力提高、获得资本的机会以及经济环境的改善。

各行业经济复苏变得愈加均衡，服务业随着限制放宽而复苏，并且在该季度经历了最大幅的增长。最突出的行业包括行政服务、艺术娱乐、住宿和食品以及其他服务——包括个人护理和汽车维修——本季度均增长超过8%。

澳大利亚经济正朝着“不那么不均衡”的复苏方向迈进。澳大利亚储备银行（RBA）行长Phillip Lowe在2021年的首次讲话中将澳大利亚经济当前取得成功的三个关键原因归结为：成功遏制病毒、大量的财政支持以及澳大利亚人的适应和创新能力。这些优势很可能继续支持2021年的经济复苏，这也得益于澳大利亚本国和全球疫苗的推广以及强劲的大宗商品价格。

截至2020年12月的季度，澳大利亚经济创造了32万个就业岗位，今年1月又创造了2.9万个就业岗位，这意味着在疫情初期，每10个失去的工作中有9个以上已经恢复。重要的是，损失的全职工作岗位中超过80%已经恢复，尽管这仍然少于兼职工作岗位——兼职工作岗位恢复的数量已经超过了疫情前的数字。同样，女性失去的工作中有89%得到了恢复，而男性则为98%。该季度失业率平均为6.8%，而在今年1月份甚至更低，为6.4%。重要的是，就业不足率（劳动力市场剩余能力的一项衡量指标）正在继续下降。截至12月底，这一比例为8.5%，目前低于疫情前的水平。不过总体而言，劳动力市场的剩余劳动力比疫情之前要多。较高的剩余劳动力可能会给工资增长造成下行压力，目前工资增长率处于1.4%的历史低位。为应对疫情而冻结工资、临时减薪和延迟加薪，都是导致2020年工资增长疲软的原因。低工资增长预计将导致未来几年通胀放缓，尽管某些政府措施（如免费幼托服务）的终止将可能会导致整体通胀率暂时上升。澳元兑美元汇率在截至去年12月的季度平均值为0.73，仍处于过去几年的区间上限，并在2021年继续升值。这对占澳大利亚经济活动20%左右的出口是一个挑战。因而，减缓澳币继续升值的速度是澳大利亚储备银行最近宣布延长量化宽松政策的一个重要因素。

结语

澳大利亚经济在新冠疫情危机中的表现明显优于预期，也优于其他发达经济体。截至2020年12月的季度，澳大利亚经济增长3.1%，强于预期，使2020全年经济仅收缩1.1%。

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