【信息要闻点评】

央行：进一步完善宏观审慎管理体系，稳妥推进重点领域金融风险防范化解。4月26日，中国人民银行党委理论学习中心组在《人民日报》发文《积极培育中国特色金融文化，为推动金融高质量发展、建设金融强国提供强大支撑》指出，“稳健审慎”是经过长期实践总结出的经营智慧和生存法则。要坚持稳中求进工作总基调，统筹好发展和安全、开放和安全，兼顾短期长期、稳增长防风险和内外均衡，把握好稳和进的关系，切实维护币值稳定和金融稳定。进一步完善宏观审慎管理体系，稳妥推进重点领域金融风险防范化解，强化金融稳定保障体系建设，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。金融行业要树立正确的经营观、业绩观和风险观，既看当下，又看长远，不贪图短利，不急躁冒进，不超越承受能力而过度冒险，坚持稳健审慎经营。

点评：金融机构坚持稳健审慎经营，有利于长期可持续地健康发展；而偏离稳健审慎经营的原则，则容易产生金融风险。当前，我国在房地产、地方政府债务和中小金融机构等领域推进金融风险防范化解，预计稳健审慎的原则将一以贯之。未来央行有望进一步加强宏观审慎管理体系的建设，推动和鼓励金融机构稳健审慎经营，培育和发展中国特色金融文化。

美国一季度经济增速下滑，物价涨幅回升。美国一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，低于市场预期2.5%，去年四季度增长3.4%。一季度个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，同样低于预期3%，去年四季度增长3.3%。一季度核心PCE物价指数年化季环比初值增长3.7%，预期增长3.4%，去年四季度增长2%。

点评：美国2024年第一季度GDP增速大幅回落，主要受进口增速较高拖累净出口影响，个人消费、政府支出也有下降，私人投资增速加快。整体来看，虽然经济增速下滑，但分项数据显示美国的内需韧性依然较强，并且进口数据波动较大，美国一季度经济增速仍有上修可能。物价方面，一季度核心PCE物价指数环比涨幅反弹近一倍，与年初以来的CPI数据反映的信息一致。从分项来看，核心商品价格继续回落，但核心服务价格涨幅扩大，其中非住房核心服务价格涨幅大幅上行，与当前就业市场依然稳健、服务业消费强劲有关。数据公布后，受通胀大幅反弹影响，市场对美联储首次降息时点的预期已推迟至今年12月，降息次数预期缩减至1次。

美国上周初请失业金人数低于预期。美国至4月20日当周初请失业金人数20.7万人，预期21.5万人，前值21.2万人；四周均值21.3万人，前值21.5万人。至4月13日当周续请失业金人数178.1万人，预期181.4万人，前值179.6万人；四周均值179.4万人，前值180.1万人。

点评：美国初请失业金人数继续维持在历史较低水平，四周均值呈震荡趋势，中枢较前期没有明显上行，反映出企业的用工需求较为稳定。但从续请失业金人数来看，相较前两年，其中枢有明显抬升，说明失业者重新找到工作的难度在上升，或印证了美国劳动力市场的供需缺口在持续收窄，劳动力市场趋于平衡。

韩国一季度GDP增速超出预期。韩国2024年第一季度GDP同比增长3.4%，预期增长2.4%，前值增长2.2%。环比增长1.3%，预期增长0.6%，前值增长0.6%。

点评：韩国GDP创下两年多来最高环比增速，其中建筑投资增长2.7%，出口增长0.9%，居民消费支出增长0.8%，政府消费支出增长0.7%，设备投资略减0.8%。韩国经济增长动力开始从以半导体出口为主向其他行业扩散，国内消费也逐渐回暖。值得关注的是，地缘政治紧张局势和美国货币政策前景的不确定性可能会对韩元造成影响，从而对韩国贸易构成压力。美元兑韩元汇率上周一度触及1400点的关键心理水平，这可能会对原材料依赖进口的企业构成挑战，并加剧韩国国内通胀上行风险。预计受经济数据提振，韩国央行在利率政策中将继续保持鹰派。

日本东京CPI连续8个月降温。周五，日本公布数据显示，4月东京剔除生鲜食品的核心消费物价同比上涨1.6%，预期升2.2%，前值升2.4%，连续第8个月降温；剔除生鲜食品及能源的核心消费物价同比上涨1.8%，预期2.7%，前值2.9%。

点评：此前数据显示，日本CPI已连续24个月保持在目标区间之上，目标通胀数据持续回落，最新数据表明原材料成本上涨带来的输入性通胀压力有所放缓，日本央行料将继续维持宽松政策。日本GDP环比增速在去年三季度录得-0.8%，四季度仅为0.1%，经济增长遇到波折。进入2024年以来，日本经济景气度呈现回升趋势。从日本GDP的同比增速来看，净出口是支撑日本经济的主要力量，而消费和资本投资双双由正向贡献转为拖累，内需回暖缓慢。日本央行行长植田和男本月也对外表示，日本经济已经适度复苏，但存在复苏不均衡的结构性问题，面对复杂的国际环境仍将面临下行风险。近期，日元对美元汇率持续下跌，续创1990年以来的新低，数据公布后，日元延续弱势。

【市场行情】

利率市场

周四，央行开展了20亿元7天逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，零投放。

资金利率上行。其中，银行间隔夜、7天质押式回购利率分别较前一交易日上行4BPs、2BPs至1.91%、1.97%，3个月SHIBOR下行1BP至2.00%。

利率债收益率下行。其中，国债1年和10年期收益率分别下行7BPs、1BP至1.60%、2.26%；国开债1年和10年期均下行1BP至1.83%、2.34%。

信用债收益率上行。其中，AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率分别上行1BP、3BPs、2BPs至2.08%、2.30%、2.43%；AA+级1年、3年和5年期分别上行1BP、3BPs、2BPs至2.18%、2.40%、2.55%。

点评：昨日央行公开市场操作继续全量对冲到期，加之月末临近，银行体系融出资金减少，资金利率上行。债市方面，债市大幅调整后，昨日情绪稍有回暖，中短券收益率回落幅度较为明显，不过在央行连敲警钟过后，市场对长债仍心有余悸，利率债收益率曲线陡峭化下行。

美债收益率曲线平坦化上行。周四，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别较前一交易日上行7BPs、6BPs、5BPs、4BPs至4.96%、4.70%、4.70%、4.82%。（10-2）年期负利差走阔2BPs至-26BPs；（10年-3个月）期负利差收窄4BPs至-77BPs。

点评：美国今年一季度核心PCE同比上涨3.7%，超过预期3.4%，几乎是四季度增速的两倍，加之上周初请失业金人数意外降至两个月来低位，打压市场对美联储的降息预期，美债收益率平坦化上行，短端上行幅度较大。

汇率市场

①周四，人民币对美元中间价报7.1058，较前一交易日下调0.01%；

②即期市场成交价收于7.2471，较前一交易日贬值0.01%；

③离岸人民币对美元收于7.2655，较前一交易日贬值0.08%，与在岸人民币价差184个基点。

周四，人民币对美元中间价较前一交易日调降10点，而CNY小幅高开11点，但早盘便回吐全部涨幅，转为震荡走弱走势。午盘过后，人民币呈窄幅震荡走势，波幅仅有12点。人民币对美元收盘跌5点，收盘价创逾五个月新低。即期市场交易量较上个交易日增加24亿美元至306亿美元。

周四，美元指数下跌0.24%，收于105.598；

欧元对美元上涨0.30%，收于1.0729；

英镑对美元上涨0.42%，收于1.2513；

美元对日元上涨0.20%，收于155.65。

点评：周四公布的数据显示，美国第一季度GDP增长意外放缓，创2022年二季度以来新低，叠加美国一季度核心个人消费支出高于预期，通胀有加剧风险，美元指数应声回落。非美货币普遍反弹，其中英镑涨幅居前，连涨三天；但日元对美元下行压力不减，逼近156关口，续创34年新低，关注今天日本央行的利率决议及行长植田和男的发言。