【信息要闻点评】

央行：在二级市场开展国债买卖是双向的。4月23日，据《金融时报》报道，央行有关部门负责人表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。中央金融工作会议提出，“要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”，我国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提高，这为央行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能；不少专家提出，央行公开市场操作可以配合财政进行赤字融资，但国债发行规模要相对足够大，同时发行节奏要相对稳定，才能有效实现政策传导，也能避免市场利率大幅波动；而且，未来央行开展国债操作也会是双向的；我国坚持实施正常的货币政策，人民银行买卖国债与发达经济体央行的量化宽松（QE）操作是截然不同的。

点评：现行《中国人民银行法》规定，央行不能直接从一级市场购买国债，但可通过二级市场购买国债。央行二级市场买卖国债，属于央行已有公开市场业务的现券交易，分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。此前央行已有相关现券交易操作，但使用频率很低。央行官员强调“在二级市场开展国债买卖是双向的”，实际上是要逐步把国债买卖作为调节市场基础货币的补充工具。国债买卖操作时点更加灵活，覆盖的期限更广泛，有助于缓解当前存准率较低而降准空间有限、MLF固定按月调节中期资金余缺等问题，其双向调节的特点较为突出，与发达国家的QE单向购债是不同的。未来央行通过二级市场买卖国债，或有望成为其调节货币供应量的重要方式。

美国4月Markit PMI数据全面走低。美国4月Markit制造业PMI初值49.9，创4个月新低，预期52，前值51.9；服务业PMI初值50.9，创5个月新低，预期50.9，前值51.7；综合PMI初值50.9，创4个月新低，预期52，前值52.1。

点评：美国4月Markit制造业PMI跌破荣枯线，服务业数据表现同样不及预期。其中，订单分项指标六个月来首次出现收缩；就业分项指数2020年以来首次萎缩，服务业就业人数萎缩和制造商部分的增长放缓；价格指数从10个月高点回落。此前，强劲的经济数据和就业数据，令市场对降息预期一再延后，昨晚数据公布后，市场出现调整，纳指涨0.9%，美元指数跌30点，美国10年期国债收益率下行。

美国3月新屋销售超预期增长。美国3月新屋销售折年数69.3万户，预期66.9万户，前值由66.2万户下修至63.7万户。环比增长8.8%，预期增长1.1%，前值由下降0.3%下修至下降5.1%。新屋销售中位数环比增长5.9%，前值下降3.5%；同比下降1.9%，前值下降6.2%。

点评：受市场降息时点预期推迟影响，美国30年期抵押贷款固定利率出现回升，再度站上7%的水平之上，继续打压成屋供给。而从前期房屋交易数据来看，购房需求相对稳健，在成屋供给下降的情况下，充足的新屋库存满足了部分需求，新屋销售数据在3月出现反弹。

欧元区4月综合PMI初值创11个月新高。欧元区4月制造业PMI初值45.6，创4个月以来新低，预期46.6，3月终值46.1，初值45.7；4月服务业PMI初值52.9，创11个月以来新高，预期51.8，3月终值51.5，初值51.1；4月综合PMI初值51.4，创11个月以来新高，预期50.7，3月终值50.3，初值49.9。

点评：4月欧元区整体PMI初值从3月份的50.3反弹至51.4，高于预期，连续第二个月站到荣枯线上方，增速创11个月新高。欧盟成员国中，德国整体PMI十个月以来首次站到荣枯线上方，带动了欧元区整体PMI上涨。数据表明欧元区经济正在复苏，但各板块表现分化：服务业强劲复苏，PMI创11个月以来新高，但制造业持续低迷，创四个月以来新低，自2022年中期以来一直处于收缩区间。欧元区PMI数据发布后，欧元获得明显支撑，短线走强近50点。

日本制造业和服务业PMI双双上升。日本4月制造业PMI初值49.9，前值48.2；服务业PMI初值54.6，前值54.1；综合PMI初值52.6，前值51.7。

点评：2024年2月以来，日本的制造业和服务业PMI均连续上升，4月制造业PMI更是接近扩张，反映出日本经济前景趋好。受此影响，叠加今年工人薪资涨幅大幅提高，日本通胀水平或将进一步提高，为日本央行加息提供更多空间。

【市场行情】

利率市场

周二，央行开展了20亿元7天逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，零投放。

资金利率多上行。其中，银行间隔夜和7天质押式回购利率分别较前一交易日上行1BP、2BPs至1.87%、1.92%，3个月SHIBOR下行1BP至2.02%。

利率债收益率下行。其中，国债1年和10年期收益率均下行2BPs至1.66%、2.23%；国开债1年期持平在1.82%，10年期下行1BP至2.29%。

信用债收益率下行。其中，AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率分别下行2BPs、2BPs、4BPs至2.04%、2.23%、2.37%；AA+级1年、3年和5年期分别下行2BPs、4BPs、4BPs至2.14%、2.33%、2.49%。

点评：昨日央行公开市场操作全量对冲到期，但有700亿元国库现金定存到期，资金利率小幅上行。债市方面，财政部支持央行在公开市场买卖国债的表态，以及股市偏弱，都助长债市情绪向好，债券收益率下行，10年期国债收益率续刷2002年4月27日以来新低。10年和30年期国债期货主力合约分别收涨0.17%、0.49%至104.85、108.35，均续刷历史收盘价新高。

美债收益率曲线陡峭化下行。周二，美国国债2年、5年、10年期收益率分别较前一交易日下行11BPs、3BPs、1BP至4.86%、4.63%、4.61%，30年期上行1BP至4.73%。（10-2）年期负利差收窄10BPs至-25BPs；（10年-3个月）期负利差走阔4BPs至-84BPs。

点评：周二公布的美国4月制造业PMI初值49.9，均低于3月51.9和预期52.0，并跌破荣枯分水岭50进入收缩区间；制造业、服务业和综合PMI初值分别处于四个月、五个月和四个月来低位。这或增加美联储今年降息的概率，推动美债收益率曲线陡峭化下行，短端下行幅度较大。

汇率市场

周二，人民币对美元中间价报7.1059，较前一交易日下调0.02%；

即期市场成交价收于7.2466，较前一交易日贬值0.04%；

离岸人民币对美元收于7.2594，较前一交易日贬值0.09%，与在岸人民币价差128个基点。

点评：周二，人民币对美元中间价较前一交易日调降16点，CNY跟随小幅低开约20点后，随后在7.2445一线窄幅震荡。午后，CNY继续下探，美元指数盘中跳水，但人民币对此反应有限，仅短线走强后回吐全部涨幅，最终收贬30点，收盘价续创2023年11月17日以来最弱水平。境内外价差早盘一度收窄至50点左右，午后扩宽至120点左右。即期市场交易量较上个交易日增加1亿美元至272亿美元。

周二，美元指数下跌0.38%，收于105.675；

欧元对美元上涨0.42%，收于1.0699；

英镑对美元上涨0.80%，收于1.2448；

美元对日元下跌0.01%，收于154.82。

点评：周二，美国4月PMI意外回落，美元指数应声下跌，盘中触及近两周低点。非美货币普遍迎来反弹机会，英国制造业PMI初值表现超预期，进一步提振英镑表现，英镑对美元涨幅居前；日元对美元盘中一度续刷近34年新低，但日本央行及财务省多位前任高官表示已接近央行干预汇率的关口，叠加美元指数走低的因素，日元对美元止跌，微涨0.01%。